Коновалов Владимир Владимирович, Российская академия правосудия, кафедра гражданского права, аспирант, Российская Федерация, г. Москва Ретроспектива развития инвестиционного законодательства в России; инвестиционный договор как форма инвестиционных правоотношений

Коновалов Владимир Владимирович,

                                                                    Российская академия правосудия,

                                                                    кафедра гражданского права,

                                                                    аспирант,

 Российская Федерация, г. Москва

                                                                    

Ретроспектива развития инвестиционного законодательства в России; инвестиционный договор как форма инвестиционных правоотношений

­­­

Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижение иного полезного эффекта.[1]

В инвестиционном процессе участвуют не только частные компании, но и государство выступает как регулятор. Активно участвуя в процессе улучшения инвестиционного климата, необходимо учитывать интересы всех участников рынка, что в дальнейшем будет способствовать увеличению объемов привлекаемого капитала в развитие национальной экономики, снижение рисков, связанных с процессом инвестирования, одновременно с привлечением иностранных инвестиций также следует не забывать о национальных интересах.

Государство играет ключевую роль в финансовой деятельности, развивая экономику, оно не может не привлекать инвестиции в приоритетные отрасли в национальных интересах. В таком случае, если государство использует в своих интересах инвестиции, оно будет стремиться регулировать инвестиционный процесс в стране.

Российское государство достаточно давно осознало необходимость создания надлежащей правовой базы инвестирования в нашей стране. Начало развития российского инвестиционного законодательства исторически связано с принятием в России в 1699г. первого нормативного акта, регламентирующего деятельность акционерных (паевых) обществ, что, конечно же, не случайно. Участие в хозяйственном обществе следует рассматривать как первую использованную на практике форму инвестирования. Модель хозяйственного общества позволяет решать одновременно несколько задач, имеющих как экономическое, так и юридическое содержание.

Стоит отметить, что основу предпринимательской деятельности компании в то время составлял уставный капитал, разделенный на равные доли-акции, причем внесенный участником вклад не мог быть востребован обратно, акции свободно обращались на рынке, их приобретение предоставляло акционеру не только права, но и возлагало на него определенные обязанности (по внесению дополнительных взносов). Однако, в действовавших в то время нормативных актах многие вопросы не получили своего закрепления, а практика требовала дальнейшего развития законодательства об акционерных обществах. Важным шагом в этом направлении надо считать закрепление в Указе Александра I 1782 года принципа ограниченной (в пределах стоимости вклада) ответственности акционеров по долгам компании.

С середины XIX века уставы постепенно становились средством обхода существующего законодательства, правоприменительная практика часто идет в разрез с законом. В 1857 году после резкого снижения процентных ставок в государственных банках инвесторы, желая сохранить свои доходы, начали активно вкладывать средства в покупку акций акционерных обществ. Результатом стал бум акционерного надувательства в 1857, 1864 и 1869 годах. Поучительные истории, из мировой практики не возымели должного действия на доверчивых российских инвесторов.

Одним из наиболее известных "мыльных пузырей" в мировой акционерной практике признают английскую "Компанию южных морей", созданную в 171I году. Не без помощи лиц, занимающих видные государственные посты, компании в 1720 году удалось "протащить" специальный билль, значительно расширяющий ее сферу деятельности. Удачная рекламная компания породила ажиотажный спрос на акции, началась учредительская лихорадка, курс акций Компании южных морей увеличился в 10 раз и достиг 1000 фунтов за одну акцию. Однако в сентябре 1720 года началось падение курса акций компании, что закончилось грандиозным финансовым скандалом, который погубил многие карьеры государственных деятелей, принявших самое деятельное участие в спекуляциях. Примечательно, что в рядах "обманутых вкладчиков" оказался даже сим Исаак Ньютон, который был в то время управляющим Королевским монетным двором.

Параллельно с акционерной шло развитие и иных форм инвестирования, а значит, и соответствующего законодательства. Получил свое развитие рынок заимствований. Это не в последнюю очередь было вызвано тем, что перед Правительством России издавна стояла проблема сбалансированности бюджета. Часто расходы бюджета в силу разных причин намного превышали доходы. Усилия финансовых ведомств России были направлены на решение именно этой проблемы, поэтому широкое развитие получили заемные отношения, возникающие посредством выпуска как государственных, так и частных облигаций. Начиная с 1861 г., с отменой крепостного права и бурным ростом экономики, происходит быстрое развитие государственных ценных бумаг. В то время появляются облигации - "билеты 5-процентного с выигрышами займа". По ним выплачивались 5% годового дохода и номинальная стоимость в случае погашения, а также предусматривалась возможность выигрыша по номеру и серии облигации. С целью привлечь в российскую экономику иностранный капитал были выпущены государственные облигации золотых займов.

Таким образом, первый (до 1917 г.) этап развития инвестиционного законодательства характеризуется постоянным поиском на законодательном уровне адекватных решений, которые позволили бы создать правовую базу инвестиционных процессов, протекающих в экономике. Последнее не было реализовано в должной мере, однако это не отразилось на количественном развитии акционерных обществ в России, которые на основании существующего законодательства создавались весьма бурно. В то же время качественные параметры законодательства вызывали определенную тревогу, поскольку несовершенство законодательства создавало проблему нарушения прав участников общества. Не случайно Г.Ф. Шершеневич, характеризуя одну из граней проблемы, отмечал, что "значительная часть акционерных товариществ возникла единственно для целей спекуляций, чтобы поднять ложными слухами цены акций выше номинальных их ценностей и потом бросить все предприятие в руки людей, совершенно неподготовленных и не ожидавших такого исхода.

Активное развитие инвестиционного законодательства было прервано октябрьской революцией 1917 г. Уже 14 декабря 1917 г. ВЦИК внес на рассмотрение Высшего совета народного хозяйства (ВСНХ) документ, предусматривающий национализацию всех акционерных предприятий России. Произошла национализация акционерных предприятий, акции которых все-таки не аннулировались. Существенные изменения произошли и на рынке облигаций. 3 февраля 1918 г. советским правительством было издано Постановление "Об аннулировании государственных займов", в соответствии с которым все государственные займы царского правительства аннулировались с 1 декабря 1917 г.

Акционерные общества, акции, облигации вновь начинают появляться в период перестройки, что позволяет говорить о начале нового этапа в развитии инвестиционного законодательства. Возвращение к акционерной организационно-правовой форме было обусловлено рядом объективных причин, в частности переводом государственных предприятий на условия самофинансирования. Уже 15 октября 1988 г. Советом Министров СССР было принято Постановление N 1195 "О выпуске предприятиями и организациями ценных бумаг", в соответствии с которым акции распространялись среди работников трудового коллектива, предусматривался также выпуск акций предприятий. Конечно, участие в таких акционерных обществах не было в полной мере инвестированием, поскольку государство пыталось в тот момент решить проблему доступа работников к управлению предприятием и тем самым модернизировать социалистическую систему хозяйствования.

Новый этап в развитии современного российского инвестиционного законодательства наступил в середине 90-х гг. XX в., и связан он с появлением таких Законов, как о рынке ценных бумаг, о защите прав инвесторов, об акционерных обществах, Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений, Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», приватизационного законодательства.

Основу российского законодательства в области инвестиций в настоящее время составляют несколько групп нормативно-правовых актов.

Первую группу составляют так называемые базовые законодательные и подзаконные акты. Они носят универсальный характер и устанавливают основные принципы и общие положения правового регулирования деятельности на территории Российской Федерации отечественных и зарубежных инвесторов наряду с другими субъектами хозяйственной деятельно­сти либо комплексно регулирующие правоотношения в отдельных сферах экономики и составляющие отдельные отрасли или подотрасли российского законодательства. К таким актам относятся:

Отдельно необходимо обратить внимание на региональное законодательство. На начало 2010 г. в 83 субъектах РФ выпущено около 908 законов регионального уровня, посвященных темам инвестиций и инвестиционной деятельности. Большая часть этих законов формальна: они лишь изменяют иные, ранее принятые законы. Так, по числу законов, посвященных инвестиционной деятельности, на первом месте с большим отрывом идет Томская область[2], более 10 законов издано в Новгородской[3] и Ярославской[4] областях. С одной стороны, эти числа отражают внимание, которое придают в регионах инвестиционным вопросам, с другой стороны, эти числа могут показывать и нестабильность регионального законодательства в отношении инвестиционной деятельности.

При этом все субъекты РФ следуют моделям политики, заложенным федеральным законодательством (указами Президента и федеральными законами, в том числе Законом N 39-ФЗ 1999 г. "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений").

Конечно, объемы регионального законотворчества велики, чтобы можно было здесь их кратко описать с достаточной степенью подробности. Поэтому наметим лишь общие контуры оценки законотворчества регионов. Прежде всего следует оценить как позитив то, что за истекшие годы все регионы уделили внимание инвестиционной деятельности, подняв принимаемые нормативные акты на уровень региональных законов. Большая часть законотворчества приходится на конец 1990-х и 2000-е годы. Однако при этом, за небольшим исключением, нормы региональных законов, посвященных привлечению инвестиций, буквально копируя федеральные нормы, слишком часто недостаточно подробно развивают их на региональном уровне.

Речь идет о том, что вслед за федеральным законом в таких нормах часто нет однозначных критериев для отбора инвестпроектов. Это с неизбежностью создает поле для коррупции. Например, эти законы обычно делегируют определение порядка отбора инвестпроектов (для налоговых льгот или для оказания бюджетной поддержки) органам исполнительной власти. Конечно, это облегчает работу, так как позволяет им оперативно реагировать на экономическую ситуацию. Но это же с неизбежностью создает условия для определения отдельных позиций в этом порядке так, чтобы подыграть какому-либо потенциальному претенденту. От такой подгонки общего порядка под конкретных претендентов до прямой коррупции - дистанция в один шаг.

Также можно отметить декларации о гарантиях защиты инвестиций обычно остаются неполными (т.е. голословными). Ведь, чтобы гарантии стали работоспособны, надо придать им "процедурность". То есть в законах надо четко определить следующие позиции: в чем могут состоять гарантии защиты, каковы критерии для обращения инвестора за гарантиями, в какие органы надо обращаться за получением гарантий, в какие сроки будут осуществляться гарантийные меры.

На уровне регионов и Федерации законам, направленным на поощрение инвестиций, не хватает норм, обеспечивающих обратную связь, т.е. публичные, детальные и непарадные отчеты исполнительной власти перед законодателями. Нужен регулярный, т.е. закрепленный в законах, контроль законодателей за степенью успешности применения законов об инвестициях, а также порядок регулярного пересмотра этих законов. Возможно, именно отсутствие обратной связи влечет нестабильность инвестиционных законов

Подводя промежуточный итог, можно сказать: регионами в России сделаны первые шаги по развитию инвестиционного законодательства. Назрели следующие шаги, например, такие, как развитие инструментария в виде процедурных норм прямого действия, снижающих коррупционные риски; как введение инвестиционных режимов поощрения небольших капвложений, направленных на инновационное развитие; как создание благоприятного климата для массового роста отечественных инвестиций (сохраняя для иностранных инвестиций, как катализаторов развития, национальный режим), и, наконец, введение форм публичной отчетности исполнительной власти перед законодателями о реализации законов, направленных на поощрение инвестиций. Эти меры могут быть реализованы на основе разработки модельных законов для регионов, а также при такой доработке норм на уровне федеральных законов, чтобы через них дать образцы для регионального законотворчества.

Инвестиции в российской экономике обеспечивают воспроизводство основных фондов - зданий, сооружений, транспортных средств, машин, станков, оборудования, необходимых для выпуска готовой продукции. В связи с этим государство создает необходимые правовые условия и использует муры стимулирования для инвесторов.

Попадая в сферу действия правовых норм, общественные отношения приобретают юридическую форму, становятся правовыми отношениями. В данной части первой главы будут рассмотрены инвестиционные отношения как экономические общественные отношения, урегулированные нормами права.

Инвестиции редко осуществляются посредством абсолютных инвестиционных правоотношений, ведь, как правило, их объектами выступают сложные инженерные сооружения, для создания которых необходимо выполнение работ, требующих самых различных специальных знаний и привлечение значительных ресурсов. Поэтому наибольший интерес при исследовании правового регулирования инвестиций представляет изучение правовых форм реализации относительных инвестиционных правоотношений, коими выступают договоры, именуемые в юридической литературе и в практической деятельности инвестиционными договорами.

Ввиду использования для обозначения договорных форм инвестиционной деятельности нового термина, необходимо установить является ли такой договор новым, непоименованным, или имеет признаки, позволяющие отнести его к одному из существующих видов договоров. От правильной квалификации инвестиционного договора зависит эффективность правового регулирования соответствующих отношений, ведь, как справедливо отмечает М.И. Брагинский: «Как это свойственно классификации в области права вообще и гражданского, в частности, отнесение той или иной конструкции к конкретному классу важно постольку, поскольку речь идет о пределах действия определенного режима»[5].

Поскольку инвестиционные правоотношения представляют собой часть гражданско-правовых отношений, исследование правовых форм будет происходить на основе анализа общих классифицирующих признаков инвестиционных договоров, определяющих их место в системе гражданско-правовых договоров.

В правовой науке содержание термина «инвестиционный договор», обозначающего понятие договорной формы инвестиционной деятельности, определяется неоднозначно, более того, высказанные подходы можно оценить как взаимоисключающие.

Одна из первых попыток осмысления инвестиционных отношений как правовой категории была предпринята О.Н. Кондрашковой. По ее мнению, инвестиционный договор – это «сложный по своей юридической природе договор», определяющий «взаимоотношения собственников или титульных владельцев средств, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности, их взаимодействие в процессе реализации инвестиционного проекта, в пользовании им или эксплуатации объекта, в распределении доходов от деятельности или эксплуатации объекта»[6]. Автор отмечает, что между субъектами инвестиционной деятельности могут существовать различные договорные отношения и для отражения структуры договорных связей проводит разделение инвестиционных отношений на «инвестиционные» и «отношения по реализации инвестиций»

В. Лисица полагает, что «инвестиционным следует считать не любой договор, заключенный в целях реализации инвестиционно­го проекта, а лишь договор, обязательным участником которого яв­ляется инвестор»[7]. Такой подход, по мнению автора, «позволит использовать термин «инвестиционный договор» не как собирательное понятие, а как «самостоятельный непоименованный в настоящее время тип гражданских договоров». Проводя сравнительный ана­лиз инвестиционного договора с договорами купли-продажи, аренды, подряда, возмездного оказания услуг, поручения, доверительно­го управления и простого товарищества, он приходит к выводу, что «инвестиционный договор - это непоименованный договор в рос­сийском законодательстве», указывая при этом, что «отношения между субъектами инвестиционной деятельности оформляются: инве­стиционными договорами (отношения с участием инвестора); до­говорами строительного подряда (отношения между заказчиком и подрядчиком); договорами аренды (отношения с участием пользователей); договорами простого товарищества (с участием всех субъ­ектов) и другими».

Автор также проводит классификацию договоров инвестиционной группы, выделяя «четыре вида двусторонних инвестиционных договоров:

1. Инвестиционный договор, по которому одна сторона (инвестор) обязуется предоставить денежные средства или иное имущество (инвестиции) другой стороне (инвестиционной компании) в целях реализации инвестиционного проекта, а инвестиционная компа­ния обязуется обеспечить их вложение в основной капитал и иные объекты в соответствии с инвестиционным проектом и уплачивать согласованные платежи в порядке и сроки, установленные договором. Типичным примером может служить договор, заключаемый государством-инвестором по реализации государственных программ

2. Инвестиционный договор, по которому одна сторона (инвестор обязуется предоставить денежные средства или иное имущество (ин­вестиции) другой стороне (инвестиционной компании) в целях реализации инвестиционного проекта, а инвестиционная компания обязуется обеспечить вложение их в основной капитал и иные объекты в соответствии с инвестиционным проектом и передать в обуслов­ленный срок инвестору объект (его обособленную часть) на праве собственности. Примером инвестиционных договоров данного вида следует считать договоры долевого участия в строительстве жилья.

3. Инвестиционный договор, по которому одна сторона (инвестор) обязуется вложить денежные средства или иное имущество (инвестиции) в основной капитал и иные объекты в соответствии с инвестиционным проектом и передать объект на праве собствен­ности или ином праве другой стороне, которая обязуется уплатить инвестору платежи в порядке и сроки, установленные договором. В данном случае инвестор выступает одновременно и подрядчиком, а другая сторона — заказчиком и пользователем.

4. Инвестиционный договор, по которому одна сторона (обычно государство) обязуется предоставить исключительные права (пра­ва пользования имуществом; права на осуществление определенной деятельности и т.п.) с целью реализации инвестиционного проекта, а другая сторона (инвестор) обязуется вложить денежные средства или иное имущество (инвестиции) в основной капитал или иные объекты в соответствии с инвестиционным проектом на свой страх и риск и пользоваться объектом, уплачивая согласованные платежи государ­ству. При этом объект по окончании договора (возмещении затрат) переходит в собственность государства и (или инвестора). Примера­ми данных соглашений могут быть концессионный договор, согла­шение о разделе продукции или инвестиционное соглашение между Министерством экономики и иностранным инвестором...»[8].

Анализируя инвестиционные отношения в жилищном строительстве, П.В. Сокол также затрагивает вопрос об общем понятии инвестиционного договора. Он полагает, что «инвестиционный договор можно определить как сделку, по которой одна сторона (за­казчик) обязуется осуществить вложение инвестиций другой стороны (инвестора) в целях извлечения прибыли или достижения иного полезного эффекта для инвестора и по окончании передать полученный результат последнему»[9]. Автор указывает, что «основанием выделения инвестиционного договора, как отдельного договорного вида в первую очередь необходимо считать инве­стиционную цель, охватывающую реализацию инвестиционного проекта, состоящую в помощи инвестору в выработке конечных характеристик объекта недвижимости (если это необходимо), осуществлении контроля за ходом строительства объекта и его передачи инвестору». Помимо цели в качестве обстоятельств, отличающих «данный договор от иных договорных видов», П.В. Сокол называет: состав субъектов договора, «а именно: сторонами в нем являются инвестор и заказчик», «содержание обязательства», «распространенность в хозяйственной практике».

И.Ю. Целовальникова относит инвестиционные договоры к числу гражданско-правовых[10] и выделяет среди них две группы. Первая - договоры, которые «непосредственно являются инвестицион­ными (т.е. закреплены в действующих законодательных актах или иных нормативных актах в качестве таковых - финансовая аренда (лизинг) и соглашение о разделе продукции)». Вторая группа - договоры, которые «заключаются инвесторами для осуществления ин­вестиционной деятельности (т.е. виды договоров, которые законами не указаны в качестве инвестиционных, но позволяющих инвестору выразить и осуществить свою волю при инвестировании». В качестве договоров второй группы называются договор целевого займа, до­говор коммерческой концессии, простого товарищества «и другие» договоры.

Т.В. Шадрина отмечает, что «под инвестиционным договором следует понимать соглашение между субъектами инвестиционной деятельности о выполнении ряда определенных действий по реализации инвестиционного проекта. Инвестиционному договору присущи следующие признаки: предпосылка заключения договора — инвестиционный проект, долгосрочный характер отношений сторон, коммерческая заинтересованность, целевое использование средств инвестора, а, следовательно, возможность инвестора влиять на про­изводственную деятельность другой стороны, письменная форма до­говора, общая долевая собственность на вложенное имущество и на результат инвестиционной деятельности». Автор также указывает, что «система инвестиционных договоров может включать в себя договоры купли продажи (в частности, продажи недвижимости, продажи предприятия, продажи ценных бумаг), финансовой аренды (лизинга), строительного подряда, возмездного оказания услуг, ком­мерческой концессии, доверительного управления имуществом, про­стого товарищества (в том числе учредительный договор)»[11].

Таким образом, автор, с одной стороны, при определении инве­стиционного договора наделяет его признаками, отличными от суще­ствующих гражданско-правовых договоров, с другой стороны, при построении системы инвестиционных договоров называет в качестве ее звеньев конкретные модели договоров, установленные ГК РФ. Те признаки, которые указаны Т.В. Шадриной как признаки, характеризующие инвестиционный договор, не дают возможности определить существенное условие договора — условие о предмете (п. 1 ст. 432 ГК РФ), т.е. что именно в соответствии с таким договором должен будет исполнить должник. Поскольку условие о предмете единственное установленное ГК РФ — существенное условие любого договора, то квалификация инвестиционного договора на основании иных предложенных признаков (срок, форма и др.) представляется невозможной.

В правовой литературе распространен подход к определению ин­вестиционного договора путем прямого отнесения того или иного гражданско-правового договора к правовым формам инвестиционной деятельности.

Анализ позиций правоведов об осмыслении  понятия  «ин­вестиционный договор предполагает выделение четыре основных элементов инвестиционного договора.

1. Инвестиционный договор — новый вид гражданско-правового договора, не поименованный в ГК РФ (А.Н. Кичихин, Б.В. Муравьев, В.Д. Рузанова, П.В. Сокол, Н.А. Щербакова).

2. Инвестиционный договор — новый тип гражданско-правовых договоров, не поименованных в ГК РФ (В. Лисица).

3. Инвестиционными договорами выступают определенные виды гражданско-правовых договоров. Авторы, позиции которых объеди­нены в данной группе, указывают в качестве инвестиционных дого­воров конкретные виды гражданско-правовых договоров, предусмотренных действующим законодательством, не раскрывая критериев (квалифицирующих признаков) инвестиционного договора, положенных в основу такого вывода (В.С. Анохин, Д. Бирюков, А.Г. Богатырев, М.М. Богуславский, М.И. Брагинский, Н.Н. Вознесенская, С.Л. Колчин, А.В. Майфат, Г.Д. Отнюкова, Е. Павлодский, А.П. Сергеев, И.Ю. Целовальникова, Т.В. Шадрина, С.С. Щербинин).

4. Инвестиционный договор — термин, являющийся собирательным именованием гражданско-правовых договоров, имеющих инвестиционную экономическую направленность (Е.В. Лапутева).

Критерии отнесения договоров к числу инвестиционных не раскрывает и практика Высшего Арбитражного Суда РФ, однако в качестве инвестиционных, во всяком случае, им рассматривались споры, вытекающие из договоров аренды зем­ли, строительного подряда, кредитного договора, а также в связи с внесением вклада в уставной капитал хозяйственного общества[12].

Следовательно, судебно-арбитражная практика свидетельствует о том, что инвестиционный договор должен быть прописан и определен в гражданском кодексе как существенная гарантия судебной защиты прав и интересов инвесторов.

Полагаем, что обязательным признаками инвестиционного договора могут служить условия, при которых предметом (основанием) служит объект инвестирования, предусматривающий срочный характер договорных отношений. При этом инвестиционный договор носит консенсуальный и казуальный характер, представляющий взаимный коммерческий интерес сторон договора, направленный на достижение конечной цели инвестирования с обязательным целевым использованием переданного инвестором имущества.

Инвестиционный договор должен носить информационный характер отношений сторон, обладать организационными признаками и давать возможность инвесторы влиять на производственную деятельность организатора инвестирования.

Кроме того, согласно постановлению Федерального арбитражного суда Дальневосточного округа от 21 апреля 2008 г. N Ф03-А73/08-1/1143 суды пришли к выводу о том, что в инвестиционном договоре  должно обязательно содержаться указание на цель получения прибыли, которая является обязательной для указанного вида договора. Таким образом, понятие инвестиционного договора можно сформулировать как гражданско-правовые отношения сторон, когда инвестор обязуется передать инвестиции, а организатор инвестирования за вознаграждение обязуется осуществить вложение на основе инвестиционного проекта с целью получения инвестором в будущем от организатора инвестирования в собственность имущества в срок, установленный договором.

Необходимость введения в Гражданский кодекс нового понятия инвестиционного договора можно проследить на примере развития норм ФЗ  «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 №156 – ФЗ (в ред. от 28.07.2012 г. №145 – ФЗ)[13].

Инвестиционный договор является особым видом договора, специально не предусмотренного нормами гражданского законодательства, однако с развитием инвестиционно-финансовой деятельности в Российской Федерации и значительными рисками инвесторов при заключении инвестиционных договоров в настоящее время возрастет необходимость четкой законодательной регламентации данного договора как отдельного вида гражданско-правового договора.

---

[1] Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ « Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» //(Собрание законодательства Российской Федерации, 1999, N 9, ст. 1096; 2011, N 30, ст. 4596.

[2] Закон Томской области «О государственной поддержке инвестиционной деятельности в Томской области» №16 в редакции от 26.06.2003. /Официальный сайт: Томская область.

[3] Закон Новгородской области «Об инвестиционной деятельности в Новгородской области» №29ОЗ в редакции от 01.08.2008 /Официальный сайт: Новгородская область.

[4] Закон Ярославской области «О государственной регулировании инвестиционной деятельности в Ярославской области» №16 в редакции от 19.12.2005 / Официальный сайт: Ярославская область.

[5] Брагинский М.И. «Гражданское право и объекты права собственности» /Журнал Российского права. 1997. №11. С.34.

[6] Хозяйственное право. Учебник для вузов / отв. редактор проф. В.С. Мартемьянов М. 1994. -  Т.2 С.170.

[7] Лисица В. Инвестиционный договор // Закон. 2003. № 6. С. 113.

[8] Лисица В. Инвестиционный договор // Закон. 2003. № 6. С. 116-117.

[9] Сокол П.В. Инвестиционный договор в жилищном строительстве. М.: Изд. Ось-89. 2004. С. 92.

[10] Целовалъникова И.Ю. Гражданско-правовое регулирование инвестиционной дея­тельности: Дис. канд. юрид. наук. Ростов на Дону. 2005. С. 126.

[11]Шадрина Т.В. Правовое регулирование иностранных инвестиций в Российской Федерации: Дис.... канд. юрид. наук. М., 1999. С. 13-14.

[12] Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 18 января связанных с защитой иностранных инвесторов  //Хозяйство и право. 2008. № 4

[13] Федеральный закон   «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 №156 – ФЗ с изм. и доп. от 29.06.204 № 58; 15.04.2006. №51; 06.12.2007. №334; 23.07.2008 №160; 25.11.2009 №281; 22.04.2010 №65; 21.11.2011 №327; 30.11.2011 №362; 03.12.2011 №383(в последней  ред. от 28.07.2012 г. №145 – ФЗ.